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彩涂板、彩钢板和彩涂卷的行情
近一个月来,期铜缓慢上涨。显然,国内库存的持续减少以及现货升水是支撑铜价难以下跌的主要原因。另一方面,国内5月CPI数据依然处于高位,央行却只是 提高了存款准备金率,紧缩力度低于市场预期导致了大宗商品出现反弹企稳走势。但笔者认为,基本面的小幅改善和现货的升水对沪铜支撑有限,国内紧缩性政策预 期仍将在较长时期对铜价形成持续利空,期铜很难突破震荡区间形成持续上涨行情。
紧缩政策持续利空大宗商品
今年以来,央行已经连续6次上调存款准备金率,一连串的调控措施导致流动性大幅萎缩。央行**新数据显示,5月国内货币和信贷增速双降,特别是月末广义货币 供应量(M2)同比增速下行至15.1%,较3月下滑0.2个百分点,已经跌落至政府年度货币供应增长16%目标线以内,且接近历史同比增速低位。流动性 收缩效应将对大宗商品上涨造成压力,尤其是对于金融属性较强的铜。现金成本的不断增加让企业的成本大幅增加,资金链条的趋紧制约了加工企业对于精铜的需 求。另外,5月**范围的旱情尚未彻底解决,6月的洪涝灾害又接踵而来,预计6月份CPI仍将位于高位,通货膨胀的压力将导致短期内货币政策很难放松,大 宗商品价格也难以走出单边式上涨行情。
供需整体上依然过剩
5月我国铜材产量97.90万吨,环比增加了6.10万吨,增幅达6.99%。从铜材的产量增长情况可以看出,我国今年铜的需求并不像之前想象的那样疲 软,这就是现今铜价总体比较抗跌的主要原因,而且5月我国精铜产量为43.90万吨,环比减少了1.5万吨。但从相关调研数据看,冶炼厂家的原料库存现在 都还十分充足,而且近几个月精铜进口的不断减少、出口精铜的大幅猛增也都表明了短期精铜较为过剩的情况
国内现货支撑有限
近一个月,上期所的铜库存大幅下滑了29%。国内铜库存的减少和现货的升水导致期现出现倒挂现象,亦对沪铜期货合约形成一定的支撑。另外,近期LME铜库 存有高位下行迹象,其注销仓单比例也显著回升。但由于目前市场整体缺乏持续消化库存的积**因素,伦铜库存就此迎来阶段拐点的概率较低。而且按照往年惯 例,7—8月份,电力投资增速将有所放缓,冰箱和冰柜生产也将转入设备检修期。因此,未来一两个月内,现货消费对铜价上涨的推动作用将明显减弱。
总之,国内紧缩货币政策或将持续,铜价上行难免举步维艰。然而,由于下游终端需求有所改善,铜价仍将保持抗跌属性,目前多空双方彼此都并不占优。投资者暂且观望为佳,关注此轮反弹能否有效突破69000点
更新时间: 2018年01月09日 16:28
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